Německo právě představilo nejodvážnější důchodovou reformu za posledních 50 let.

A její autoři tvrdí, že má potenciál udělat z běžných občanů důchodové milionáře – bez triků, bez loterie, čistě díky matematice, dlouhému investičnímu horizontu a disciplíně.

Zatímco německá vláda se dál přetahuje o úpravy stárnoucího průběžného systému, dva přední ekonomové – Ulrike Malmendier a Martin Werding – přišli s návrhem, který už dnes média označují za „reformní raketu“.

A protože se Česko řítí do ještě hlubšího demografického kolapsu než Německo, stojí za to se podívat, co přesně tahle „milionářská renta“ znamená – a zda by mohla fungovat i u nás.

Co Němci navrhují: „Vorsorgedepot“ – jediný investiční účet pro každého

Nový model má jméno, které možná nezní sexy – Vorsorgedepot – ale jeho dopad může být obrovský.

– Co by se zrušilo?

• státní Riester-Rente, která je drahá a má nízké výnosy
• komplikované firemní penzijní systémy
• drahé pojišťovací produkty s mizernou návratností
• nesrozumitelné daňové režimy

– Co by vzniklo?

Pouze jediný investiční účet pro každého občana, od dětství až po důchod.

Všechny příspěvky – vlastní, firemní i státní – by se přesouvaly do jednoho jediného fondu.
A hlavně:

Každý občan by byl automaticky zapojen. Opt-out je možný, ale musí se aktivně odmítnout.

To je model, který funguje ve Švédsku – a právě tamní systém je inspirací pro tuto reformu.

Konec německému „strachu z akcií“

Německo je paradox: 4. největší ekonomika světa, ale jedna z nejméně akciově-investičně gramotných zemí v EU.

Malmendier a Werding to říkají otevřeně:

x Garantované produkty jsou drahé a ztrátové

x Pojišťovny si berou velkou část budoucího výnosu

x Lidé se bojí investovat, protože systém je složitý

Proto návrh zavádí přísný zákaz:

Žádné garance, žádné drahé pojišťovací obaly. Pouze nízkonákladové fondy.

Důvod je jednoduchý – čas je nejlepší garance.

Když člověk investuje 30–40 let, riziko kolísání mizí a nastává svět, kde dominuje jediná síla:

Zázrak složeného úročení: jak se z 300 € měsíčně stane 970 000 €

Německý deník WELT spočítal, jak by dopadl Němec, který od roku 1987 investoval:

• 300 € měsíčně
• do MSCI All Country World (globální index 2 800 firem)

Výsledek?

Z vlastních 136 800 € by měl dnes 969 385 €.

To je průměrná roční návratnost 8,62 %, tedy to, co globální trhy dlouhodobě skutečně vydělávají.

A přesně na tomto principu stojí nový německý návrh:

Stát konečně přestane lidi chránit před výnosy.

„Důchodový milionář“ není iluze. Je to matematika.

Německý návrh počítá s tím, že:

• zaměstnanec investuje vlastní částku,
• zaměstnavatel přidá příspěvek,
• stát přidá podporu (hlavně nízkopříjmovým),
• a investice běží plně automaticky.

300 € měsíčně nemusí být z kapsy jednoho člověka.

Často se skládá z:

• 150 € vlastní příspěvek
• 70 € příspěvek zaměstnavatele
• 80 € státní podpora

Typické i pro Česko? Ano, firmy už dnes podporují své zaměstnance, jen systém je rozdrobený a neefektivní.

Chytré životní cykly: více akcií v mládí, více jistoty ve stáří

Nový „Vorsorgedepot“ má fungovat jako ultimátní autopilot:

• mladí: 90–100 % akcie
• střední věk: smíšené fondy
• před důchodem: konzervativní režim

Tím se kombinuje růstová fáze s bezpečnou fází.

Flexibilní výplaty, možnost jednorázového výběru i dědictví

Tohle je zásadní rozdíl proti dnešní české i německé praxi:

✔ peníze jsou vlastnictvím člověka

✔ může si vzít jednorázovou částku

✔ nebo pravidelnou rentu

✔ nespotřebované prostředky zdědí rodina

Tím se extrémně zvyšuje motivace spořit – protože „když to nestihnu utratit já, pomůže to mým dětem“.

Co z toho plyne pro Česko?

Česko má ještě horší demografii než Německo.
A penzijní systém se blíží stavu, kdy bude:

• pozdější odchod do důchodu nevyhnutelný,
• průběžný pilíř napjatý až na hranu,
• investiční pilíře stále neefektivní a drahé.

Německý návrh ukazuje cestu:

🇨🇿 → automatická účast

🇨🇿 → jeden investiční účet místo desítek nefunkčních produktů

🇨🇿 → nízké poplatky (ideál 0,06 % jako Švédsko)

🇨🇿 → možnost dědit

🇨🇿 → žádné garantované produkty, které ničí výnos

Kdyby Česko převzalo jen polovinu německého modelu, mohlo by to znamenat revoluci v udržitelnosti důchodů.